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CPT官网：美国CPI基本锁定12月降息预期，金价升至近一个月高位
2024/12/12
周四(12月12日)亚市早盘，金价高位震荡，现货黄金目前交投于2719.22美元/盎司发附近。金价周三上涨逾20美元，为连续第四个交易日上涨，盘中最高曾触及2720.98美元/盎司，仅略低于11月25日创下的一个月高点2721.21美元/盎司；此前公布的通胀数据符合预期，提高了美联储下周降息的可能**，同时投资者等待美国生产者价格指数（PPI）数据为货币政策提供进一步方向。
High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示："黄金走高的前提是，CPI数据温和，肯定符合预期，通胀率不再进一步上升但保持稳定，这将使美联储几乎肯定会在下次FOMC会议上降息。"
CME的FedWatch工具显示，交易商预测美联储在12月17-18日的会议上进一步降息25个基点的可能**为98%，而在通胀报告公布前，这一可能**约为86%。
"实际上，市场对美联储下周仍将降息充满信心，"Bannockburn Forex 首席市场策略师Marc Chandler表示，"美联储很少会在定价如此强劲的情况下逆市场而动。"
AllianceBernstein发达市场经济研究主管Eric Winograd称："CPI基本符合预期。我认为这不会改变美联储的想法，因此我预计他们下周仍将降息。"
Annex Wealth Management首席经济学家Brian Jacobsen表示："随着就业报告和通胀报告出炉，没有什么能阻止美联储下周降息25个基点了。"
加拿大央行周三将其关键政策利率下调50个基点至3.25%，这也降低了持有黄金的机会成本。由于欧元区通胀已接近目标且经济步履蹒跚，欧洲央行几乎肯定会在周四再次降息，并暗示将在2025年进一步放松政策。全球央行降息前景偏向继续支撑金价。
现在所有的目光都集中在周四公布的PPI数据上，以进一步明确美联储的降息路径。
WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah表示："我们认为，到2025年底，黄金价格可能会达到3000美元/盎司。"
值得一提的是，地缘局势动荡不安也是金价本周持续上涨的原因之一。
以色列国防军发布消息称，最近几天在叙利亚南部缓冲区的行动中，以军已缴获多辆叙利亚坦克，这些坦克最近没有投入使用。此外，部队还在一个前叙利亚**军的哨所内找到并缴获了一批武器，包括地雷、炸药、反坦克导弹和其他军事装备。
以军表示，其4个旅级战斗队目前继续在叙利亚境内、两国之间的缓冲区内开展活动。另外，伞兵旅和突击队也在缓冲区“执行防御行动并消除威胁”。
俄罗斯**部周三表示，莫斯科不准备在乌克兰问题上做出让步。投资者需要关注地缘局势的进一步消息。
需要提醒的是，美元指数和美债收益率仍相对坚挺，这可能会压制金价涨势。美元指数周三上涨0.23%，收报106.25，为连续四个交易日收涨；美国10年期美债收益率周三上涨1.23%，为连续三个交易日上涨，收报4.273%，为近一周新高。
除了美国PPI数据，本交易日还将出炉美国初请失业金人数变动，投资者需要予以关注。另外，需要关注特朗普相关动态消息和地缘加速相关消息。
美国11月CPI创七个月来最大环比涨幅，但租金涨势终于放缓
美国11月消费者物价环比涨幅为七个月来最大，但预计美联储仍将在下周连续第三次降息，以支持一直在降温的劳动力市场。
美国劳工部周三发布的报告还显示，通胀朝着美联储2%目标靠拢的进展基本上已经停滞，在过去四个月中，衡量基本价格压力的指标没有任何改善。
尽管通胀仍居高不下，但也有一些令人鼓舞的消息。租金上涨速度降至近三年半以来最慢，这是通胀中较为顽固的组成部分之一。另一个令人头疼的类别--机动车辆保险的涨幅也有所放缓。这些因素推动服务业通胀增长放缓。
持续的降温趋势对通胀前景来说是个好兆头，但当选**特朗普即将上任的**拟议中的关税构成了威胁。
满地可银行资本市场首席美国经济学家Scott Anderson表示："一些美联储**可能会对服务业和住房通胀的改善感到欣慰。尽管如此，联储仍需要在未来几个月看到通胀方面的更多改善，这样才能实现其明年以稳定步伐进一步降息的计划。"
美国劳工统计局表示，11月消费者物价指数（CPI）环比上涨0.3%，这是4月以来的最大涨幅，此前CPI连续四个月环比上涨0.2%。
住房成本（主要是酒店和汽车旅馆客房）上涨 0.3%，占CPI涨幅的近 40%。10 月住房成本上升 0.4%。包括酒店和汽车旅馆在内的外出住宿费用急升3.7%，这是2022年10月以来的最大涨幅，10月涨幅为0.5%。
食品价格在10月上涨0.2%之后，11月上涨0.4%。杂货店食品价格上涨0.5%，其中鸡蛋价格在禽流感爆发的影响下急升8.2%。
牛肉和非酒精饮料价格也有所上涨。汽油价格上涨 0.6%，管道煤气价格升1.0%。美国11月CPI同比上涨2.7%，符合经济学家的预期，10 月为上涨 2.6%。
剔除波动较大的食品和能源，11 月CPI 环比增长 0.3%，连续第四个月保持相同涨幅。
租金上涨 0.2%，这是 2021 年 7 月以来的最小涨幅，10 月涨幅为 0.3%。房主等价租金（衡量房主支付的租金或出租其房产所赚取的租金）上涨 0.2%。这是2021年4月以来的最小涨幅，10月涨幅为0.4%。
整体服务价格上升0.3%，如果不包括住房租金，升幅仅为0.1%。商品价格上涨 0.4%，与 10 月涨幅持平。
11月核心 CPI 同比上涨 3.3%，与 10 月增幅相当。在过去三个月中，核心 CPI 平均同比涨幅为3.7%。
根据 CPI 数据，经济学家估计 11 月核心个人消费支出（PCE）物价指数将环比上涨 0.2%， 10 月为上涨 0.3%。预计核心PCE物价指数同比将增长 2.9%，部分原因是不利的基数效应，10 月涨幅为 2.8%。
在本周四公布 11 月生产者物价数据后，上述预测可能会发生变化。
尽管在抗击通胀方面缺乏进展，但房租成本涨幅放缓以及核心通胀没有恶化的事实令投资者感到欣慰。
根据 CME FedWatch Tool，金融市场几乎已经完全消化了美联储在12 月 17 日至 18 日的政策会议上降息25个基点的预期。在通胀数据公布之前，这一概率约为 86%。
Winograd表示，数据中的一个积极迹象是住房通胀继续放缓，但服务和住房通胀仍高于美联储想要看到的水平。
他称："因此，我预计美联储将在下周发出一些谨慎信号并降息，但会表明他们并没有锁定在每次会议都降息，他们将不得不继续观察数据，并最终需要看到通胀有更多下降势头。"
交易员们认为美联储可能会在 1 月暂停降息。届时的利率路径可能取决于特朗普新**出台政策的速度，以及何时开始从经济数据中看到这些政策的影响。
加拿大央行一如预期降息50个基点，称特朗普潜在关税是重大不确定**
加拿大央行周三将其关键政策利率下调50个基点至3.25%，并表示未来降息行动将更加渐进，一改此前称需要持续放宽政策来支持经济增长的信息。
加拿大央行行长麦克勒姆还首次表示，美国当选**特朗普的新**可能会对加拿大出口产品征收关税，这是 "一个新的重大不确定**"。
此前市场已经普遍预期将降息 50 个基点，这是新冠疫情以来加拿大央行首次连续大幅降息。
麦克勒姆在新闻发布会开场时表示："现在政策利率已经大幅降低，如果经济发展大致符合预期，我们预计未来货币政策行动将采取更加渐进的方式。"
他称，央行将逐次评估是否有必要进一步降息，并指出货币政策不再需要明显处于限制**领域。
目前政策利率处于加拿大央行中**区间的上端，利率处于该区间被认为既不会限制经济增长又不会刺激经济增长。货币市场认为1 月再度降息 25 个基点的可能**为 70%。
加拿大通胀率目前为 2%，处于央行的目标水平，麦克勒姆重申，他希望看到经济增长回升。
加拿大第三季度经济环比增长年率仅为 1%，低于央行的预测。央行表示，第四季度的增长可能弱于预期，还表示计划中的减少移民暗示2025年的增长也可能低于预测。
特朗普此前誓言，除非渥太华采取行动收紧边境控制，否则将对加拿大所有出口商品征收25%的关税，麦克勒姆称这给经济前景蒙上了阴影，"这是一个新的重大不确定**"。
除了分析移民人数的影响，加拿大央行还必须考虑临时销售税减免和**可能的一次**现金补贴。
麦克勒姆称，央行将透过暂时**的影响，关注潜在的趋势，以指导政策决策。
随着周三降息，加拿大央行目前已在六个月内连续五次下调指标**成本，累计降息175个基点，是唯一的一家以如此快的速度降息的主要央行。
特朗普拟上任首日抛出重磅炸弹，颁布行政令彻底重塑美国政策
美国当选**特朗普计划在1月20日上任第一天颁布超过25项行政命令和指令，试图彻底重塑美国**在从移民到能源等问题上的政策。
两位消息人士称，特朗普已告诉他的团队，他希望通过“第一天”的命令引起“轰动”，希望以比他第一任期更大的规模和速度行使他的行政权力。计划公布的命令数量此前尚未报导过。
这位共和**籍**在2017-2021年**任期的第一天只颁布了少数几项此类命令。相比之下，民主**籍**拜登在2021年上任第一天就发布了17项行政命令，其中许多命令旨在推翻特朗普的政策。
当被问及行政命令计划时，特朗普的发言人莱维特(Karoline Leavitt)说：“美国人民可以指望特朗普**在第一天就会利用他的行政权力来兑现他在竞选期间向他们做出的承诺。”
美国**经常发布行政命令，以兑现竞选承诺并迅速确定政策目标，而无需经过让立法在国会获得通过的漫长程序。然而，这些命令可能会受到法庭质疑，而且通常情况下，为执行命令的授权而拨出的任何资金都必须得到国会的批准。
两位消息人士称，特朗普上任第一天的行政命令预计将主要集中在撤销特朗普认为的拜登过于宽松的边境政策，以及防止美国南部与墨西哥的边境出现新的移民潮。
另外三位了解这些命令草案的消息人士称，预计他将签署行政命令，赋予移民**更大的权力来逮捕没有犯罪记录的人，向美墨边境派遣更多军队并重启边境墙的修建。
欧洲央行或再次降息，并暗示将继续放松政策以因应经济乏力
由于欧元区通胀已接近目标且经济步履蹒跚，欧洲央行几乎肯定会在周四再次降息，并暗示将在2025年进一步放松政策。
欧洲央行在最近四次会议中已有三次会议降息。然而，随着欧元区经济面临衰退风险，且区内面临**不确定**，以及有可能与美国爆发新一轮贸易战，央行争论的焦点已经转向其是否正在以足够快的速度放松政策以支撑经济。
这个问题可能会成为周四会议的主要议题，但在由26名委员组成的管理**中，政策鹰派仍占绝对多数，他们可能仅支持小幅降息25个基点，将指标利率降至3%。
鹰派与更为鸽派的决策者可能达成的妥协是，欧洲央行在降息的同时可能会对其前瞻指引进行调整，以明确表示只要没有新的通胀冲击，就会进一步放松政策。通胀率可能会在2025年上半年达到欧洲央行2%的目标。
MFS Investment Management的Annalisa Piazza表示：“鉴于经济增长前景恶化，基本面充分证明了12月降息和更为温和的前瞻**指引是合理的。美国大选结果公布后，潜在的通胀压力已经缓解，经济增长面临更大阻力的风险有所增加。”
金融市场已完全消化了欧洲央行周四降息25个基点的预期，目前更大幅度降息的可能**接近于零。投资者预计，在6月之前的每次会议上都会降息，然后在2025年下半年至少还会有一次降息，到明年年底存款利率将至少达到1.75%。
北京时间07:54，现货黄金现报2719.45美元/盎司。
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