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CPT：全球央行“降息潮流”汹涌来袭，金价似乎又要“起飞了”
2024/06/06
周四（6月6日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前监狱兔2354.86美元/盎司附近。金价周三上涨逾1%，收报2354.99美元/盎司，此前公布的美国民间就业数据弱于预期，增强了美联储将在今年晚些时候降息的预期，美国国债收益率下降。另外，加拿大央行周三降息25个基点，市场预计欧洲央行周四也将降息，全球央行似乎将迎来“降息潮流”，持有黄金的机会成本下降，有望帮助金价打开新一轮上涨走势。
美国国债收益率跌至4月5日以来最低，此前数据显示5月美国民间就业增幅低于预期。
RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn表示，疲软的劳动力数据为美联储可能不得不在年底前降息的说法增添理据，这提升了黄金的吸引力。较低的利率降低了持有不孳息黄金的机会成本。
根据芝商所(CME)的FedWatch工具，交易商目前认为美联储在9月前降息的可能**约为71%，上周的预期为低于50%。
分析师表示，交易商高度关注定于周五公布的非农就业报告，因为这将有可能影响金价。
实物黄金方面，世界黄金协会(WGC)表示，全球央行4月黄金净购买量升至33吨，3月修正为净购买三吨，这暗示尽管价格高企，央行对黄金的需求依然强劲。
RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn表示，疲软的劳动力数据为美联储可能不得不在年底前降息的说法增添理据，这提升了黄金的吸引力。较低的利率降低了持有不孳息黄金的机会成本。
根据芝商所(CME)的FedWatch工具，交易商目前认为美联储在9月前降息的可能**约为71%，上周的预期为低于50%。
分析师表示，交易商高度关注定于周五公布的非农就业报告，因为这将有可能影响金价。
实物黄金方面，世界黄金协会(WGC)表示，全球央行4月黄金净购买量升至33吨，3月修正为净购买三吨，这暗示尽管价格高企，央行对黄金的需求依然强劲。
美国5月服务业活动恢复增长，但民间就业岗位增幅为1月以来最少
周三公布的一项调查显示，美国服务业在经历了上个月的短暂萎缩后，5月份重新进入增长模式，一项衡量企业活动的指标出现了三年来最大的改善，这可能令美联储对转向降息提高警惕。
与此同时，一项衡量民间雇主招聘情况的指标显示，上个月企业增加的工作岗位为1月份以来最少，小型企业在六个月中首次减少工作岗位，这些新的迹象表明，紧张的劳动力市场正在放松以恢复平衡。
供应管理协会(ISM)和人力资源机构ADP的报告共同描绘了一幅喜忧参半的经济图景：尽管有证据表明经济增长可能正在减弱，但总体而言，美国经济仍然经受住了美联储大幅加息的考验。
虽然第一季度整体经济产出增速为近两年来最慢，本季度迄今为止的数据总体上也比预期的要疲软，但这些数据本身不太可能足以让美联储**在短期内改变他们的核心关注点，即遏制比预期更严重的通胀。
ISM称，其非制造业采购经理人指数从4月份的49.4升至上个月的53.8。59位经济学家的预期中值为50.8，略高于区分经济增长和萎缩的50水平。
报告中的企业活动指数上升了10.3点，创下2021年3月以来的最大升幅，升至61.2，为2022年11月以来的最高水平。
新订单增长在前两个月放缓后重新加速，衡量服务投入成本的指标也有所放缓。就业虽然从4月份的四个月低点有所改善，但仍处于萎缩区间，为47.1。
富瑞美国经济学家Thomas Simons说，服务业从4月份的萎缩中反弹“令人鼓舞，因为它显示各行业普遍改善，但ISM新闻稿中强调的受访者的评论要低调和谨慎得多”。
强于预期的服务业数据与周一发布的ISM制造业报告形成鲜明对比。报告显示，5月份工厂活动连续第二个月萎缩。
事实上，过去一个月的数据普遍未能达到经济学家的预期，这进一步证明了美联储的加息终于对已被证明具有顽强韧**的经济造成了压力。自2022年3月以来，美联储已将政策利率上调了525个基点。
ADP的月度就业报告显示，上个月民间企业的就业岗位增加了152,000个，这是自1月份以来的最少增幅，也远低于过去一年194,000个的平均增幅，而4月份的增幅被向下修正为188,000个。接受路透访查的经济学家曾预测，上月民间就业岗位将增加17.5万个。
就业岗位的增长主要由最大的雇主带动，那些拥有500名或500名以上员工的雇主增加了9.8万个就业岗位，与前一个月基本持平。员工人数在50-499人之间的中型企业增加了7.9万个工作岗位，而4月份为5.9万个。
增长主要集中在服务业，以贸易、运输和公用事业为首，其次是教育和医疗服务以及金融服务。休闲和酒店业增加了1.2万个工作岗位，为11月份以来最少。
与此同时，员工人数少于50人的企业减少了10,000个工作岗位，这是该类企业自11月份以来首次减少工作岗位；制造商减少了20,000个工作岗位，降幅为7月份以来最多。
这份报告强化了其他显示就业市场正趋于平衡的数据。
周二，美国劳工部报告称，4月份的职位空缺降至三年多来最少，职位空缺与失业人数的比例已恢复到2020年初新冠疫情爆发前的水平。
ADP的报告是与斯坦福大学数字经济实验室联合编制的，也是在周五美国劳工统计局发布5月份非农就业报告之前发布的。
接受路透调查的经济学家预计，非农就业报告将显示上月民间就业岗位增加17万个，与4月份的16.7万个相比变化不大，而就业岗位总增长预计为18.5万个，4月份为17.5万个。失业率和工资增长年率均稳定在3.9%。
美联储**密切关注工资增长，因为服务业通胀在很大程度上受企业工资成本的影响。服务业通胀在联储将整体通胀率恢复到2%目标的努力中被证明更难以驯服。
美国10年期国债收益率降至两个月低点，交易员**非农就业数据疲软
美国指标10年期国债收益率周三跌至两个月低点，此前一份报告显示，就业增长低于预期。市场期待周五备受瞩目的5月份**就业报告出炉。
本周，由于经济数据疲软，市场对美联储今年将两次降息25个基点的预期升温，国债收益率下跌。
现在，市场预计周五的非农就业岗位的增幅将低于经济学家预测的18.5万个。交易商称，所谓的“耳语数字”，即非官方预测是雇主将增加约12万个就业岗位。
Janney Montgomery Scott首席固定收益策略师Guy LeBas说，经济学家的预测也很不一致，其中一些预期在11万到13万之间。
LeBas说，这“似乎是在本周就业数据略显疲软之后一个更有可能的着陆点”。
10年期国债收益率周三尾盘下跌5个基点，报4.289%，最低跌至4.287%，为4月1日以来最低。
两年期国债收益率周三跌4个基点，报4.731%，最低触及4.726%，为5月16日以来最低。
Raymond James固定收益研究常务董事Ellis Phifer表示，企业活动“确实推动了整个指数的上升”。
他说：“我们看到数据比预期略微疲软，这只是一个小插曲，尤其是在周五的非农就业数据公布之前。”
在上周一些国债标售需求疲软之后，市场对本周没有新债供应松了口气，这也推动了本周的债券反弹。
LeBas 说：“本周利率市场确实缺乏供应，加上对经济出现负面情绪。”
下周的5月消费者物价指数(CPI)也将成为引导美联储近期预期的关键。该指数将在周三美联储结束为期两天的政策会议之前公布，届时美联储**将更新其经济和利率预测。
加拿大央行四年来首次降息，经济学家预计7月或再次行动
加拿大央行周三一如广泛预期将其关键政策利率下调25个基点，至4.75%，这是该央行四年来首次降息。央行表示，如果通胀继续缓解，可能会进一步放宽政策。
经济学家立即预测加拿大央行将在7月再次降息。
在将利率维持在5%的逾20年高位近一年后，加拿大央行表示，核心通胀指标看起来愈发积极。
加拿大央行行长麦克勒姆在宣布决策后表示：“随着更多和更持续的证据表明核心通胀正在缓解，货币政策不再需要像以前那样具有限制**。”
不过，金融市场认为下月降息至4.50%的可能**为35%。接受路透访查的大多数经济学家都预计周三会降息。
此前，瑞典央行和瑞士央行也宣布下调利率，高利率给家庭和企业造成了负担，并在物价压力减轻的情况下抑制经济增长。金融市场预计，欧洲央行很可能在周四也降息。
加拿大通胀今年已经放缓，4月触及三年来最低的2.7%。虽然通胀已连续四个月保持在3%以下，但仍高于央行2%的目标。
麦克勒姆在谈到未来的降息行动时表示：“如果通胀继续缓解，而且我们对通胀持续向着2%的目标迈进的信心继续增强，则预计进一步下调我们的政策利率是合理的。”他补充称：“但我们在做利率决定时将逐次会议逐次分析。”他此前曾多次告诫加拿大人，降息的速度不会像之前加息时那么快，他表示，抗击通胀的进一步进展很可能是不平衡的，风险依然存在。
Desjardins Group宏观策略主管Royce Mendes在一份报告中写道：“我们越来越有信心，加拿大央行将在7月再次采取行动”
加拿大帝国商业银行(CIBC)高级经济学家Andrew Grantham表示，他预计加拿大央行将在7月降息，并补充称，预计今年总共将降息四次。
加拿大央行将于7月24日宣布下一次利率决策，届时还将发布最新的季度预测。
欧洲央行将开启降息，同时强调抗通胀战斗尚未结束
欧洲央行周四几乎肯定会将利率从纪录高位下调，并可能承认其在抗击高通胀方面取得了进展，同时也将强调这场战斗尚未结束。
在欧元区通胀率从2022年底的逾10%降至近几个月略高于2%的目标后，欧洲央行的政策制定者已经明确表达了降低**成本的意图。
通胀的普遍下降被认为足以让欧洲央行开始取消其有史以来最急剧的连续加息。欧洲央行的急剧加息是对俄乌冲突后物价飙升的回应。
现在，欧洲央行将加入加拿大、瑞典和瑞士央行的降息行列，降息行动将远远领先于美联储。
但是，几周前还看似重大宽松周期的开始，现在却显得更加不确定，因为有迹象表明，欧元区的通胀可能会像美国一样，比预期的更具粘**。
这意味着欧洲央行行长拉加德和她的同僚们现在还不太可能承诺在7 月份的会议上或之后进一步降息。
相反，预计他们会强调任何进一步举措都将取决于即将公布的数据，而且**成本需要保持足够高的水平以抑制通胀。
“降息将为政策设定新的方向，但由于经济势头超出预期，且本地通胀在2024年被证明具有粘**，欧洲央行可以慢慢来，让数据为宽松周期设定参数，”德意志银行的经济学家在给客户的一份报告中写道。
路透调查的所有82位经济学家都预计，欧洲央行周四将把存款利率从4.0%的纪录高位下调至3.75%，这将是欧洲央行自2019年以来的首次降息。
后市前瞻
除了欧洲央行利率决议，本交易日投资者还需关注美国5月挑战者企业裁员人数和美国初请失业金人数变动，留意地缘局势的相关消息。
技术面来看，金价目前仍处于2315-2364的震荡区间，不过KDJ重新结成金叉运行，若能顶破5月28日触及的进两周高点2363.92附近阻力，则有望进一步涨向布林线上轨2422.32附近，当然，2400整数关口附近仍存在一定的阻力。
下方留意50日均线2340附近支撑，若回落至该位置下方，则削弱后市看涨信号。当然，还需跌破本周创下的近一个月低点2314.64附近支撑，才能打开进一步下跌空间。
北京时间08:15，现货黄金现报2355.12美元/盎司。
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